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3月30日晚，京东集团发布公告称，拟分拆旗下京东产发、京东工业于港交所主板独立上市，随即递交申请文件。而就在两天前，阿里张勇宣布启动“1+6+N”组织变革，业务集团成熟一个上市一个。一时间，阿里、京东股价大涨，两大巨头在分拆资产上市潮方面的默契显现。（详见网经社专题：被贴“拆”字？阿里 京东纷纷选择“多点开花”）
出品｜网经社网络零售部
作者｜吴夏雪
审稿｜舒舒
题图｜网经社图库
一、“京东系”不断养成
京东工业和京东产发的递表申请消息一出，业内重新审视“京东系”业务。目前，“京东系”已有四家上市公司，分别为2014年5月赴美上市的京东集团、2020年6月登陆美国纳斯达克的达达集团、2020年12月挂牌港交所的京东健康，以及2021年5月赴港上市的京东物流。随着京东工业、京东产发的分别递表，如果这两家公司成功上市，京东上市矩阵就会达到6家。此外，京东科技已于2022年1月提交首次公开发行股份审批材料，或即将递表港交所。
截止2023年3月31日15点，“京东系”总值达10219.86亿元（单位：人民币）。分别为：京东集团（市值4781亿元）、京东健康（市值1621.92亿元）、京东物流（市值816.82亿元）、德邦股份（市值182亿元）、达达集团（市值153.35亿元）、京东科技（估值1978亿元）、京东产发（估值549.42亿元）、京东工业（估值137.35亿元）。
二、“翅膀硬了”求单飞？
3月30日，京东集团发布公告称，拟分拆旗下京东产发、京东工业于香港联交所主板独立上市。京东产发和京东工业正式向香港联交所递交A1申请文件，首次披露其业务构成及经营数据。分拆完成后，京东集团将继续间接持有京东产发、京东工业50%以上的股权，两家公司将仍为京东的子公司。
就在3月28日，阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇发布全员信，宣布启动“1+6+N”组织变革。根据方案，在阿里巴巴集团之下，将设立阿里云智能、淘宝天猫商业、本地生活、菜鸟、国际数字商业、大文娱等六大业务集团和多家业务公司。业务集团和业务公司将分别成立董事会，实行各业务集团和业务公司董事会领导下的CEO负责制，阿里巴巴集团则将全面实行控股公司管理，并表示“业务集团成熟一个上市一个”。
两则消息一出，阿里与京东的股价出现了不同程度上的上涨。以阿里美股为例，在拆分消息发布之后，当天股价大幅上涨14.26%，随后股价保持震荡上行的态势。京东则受益于分拆两公司上市的消息，美股股价大幅上涨近8%。这表明业内对两家公司的分拆上市决策持认可态度。
（网经社注：图片采集自雪球）
关于分拆上市，网经社电子商务研究中心特约研究员陈虎东分析道：
1.业务体系成熟之后，分拆上市的方式其实是科技公司的常态，不仅有助于业务独立运营，而且有助于单独的业务体系摆脱传统大组织变革滞后的羁绊，毕竟大组织的运营方式在很大程度上已经满足不了当前科技发展的速度。
2.其实分拆上市的态势一直是科技公司的比较常态化的动作，例如支付宝从阿里巴巴体系中分拆出来，当时其第三方服务的份额基本上和淘宝差不多，显然支付宝如果仅仅作为淘宝的一个事业部是不合适的。还有一种可能是分拆上市的业务体系和原有的组织架构不是很融洽，或者说分拆的主体可能只是原有组织架构中的一个相对独立的部分，和其他部门的关联性不强，这也是一个比较重要的原因。
3.目前来看，科技公司分拆上市，较大概率上，是因为分拆的业务主体已经形成了一种独立的业态，需要分拆后获得独立的发展空间。这也意味着当前科技产业的相关业务形态已经发展到一定程度，已经具备了独立运作的可能，所以分拆也是一件顺理成章的事情。
三、遭新晋对手重压？
据阿里最新财报显示，四季度，阿里巴巴总营收达2477.56亿元，同比增长2%。阿里中国零售商业收入为1657.8亿元，同比下滑1%。该季度，淘宝和天猫的GMV同比录得中单位数下降，这主要由于消费需求减少、竞争持续。四季度，京东集团净收入为2954亿元人民币，全年净收入10462亿元人民币，同比增长9.9%。而新晋巨头拼多多的四季度营收同比增长46%，远超阿里和京东。
网经社网络零售部主任、高级分析师莫岱青表示，近几年阿里巴巴、京东面临来自拼多多以及抖音、快手的竞争压力陡增，此时做出调整有利于激励创新，是必然之举。
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